정부 유가 증권의 종류와 회사채 시장의 형성

회사채 시장 - 경제 자금의 시장 도구입니다. 전통적인 국가의 채권 저축 대부는 국가 경제의이 세그먼트의 효율적인 개발을 제공 할 수 없습니다. 현재 회사채의 순환의 효과적인 영역의 초기 형성으로 이어질 것입니다 단일 조리법이없는, 완전히 예를 들어, 시장에서의 내부 상태 통화 대출 채권 또는 기타 자산의 채권, 대체 onismogli 혼합 경제. 그러나 이미 세계 여러 국가에서 기업 자산의 국내 시장의 형성과 발전에 관한 충분한 경험적 증거를 축적.

의심 할 여지없이, 많은 행위가 법인의 채권 과세 소득에서 제외됩니다뿐만 아니라 허용으로 생산 비용 채권의 문제에 대한 법인의 비용을 포함, 전국에서 회사채의 유통의 영역의 발전에 자극을 줄 수 있습니다. 본 논문에서는 이론적 경험적 사실의 일반화뿐만 아니라 시장의 경제적 특성 준수의 관점에서의 기초 회사채, 회사채의 기능의 모델의 주요 시장에서 경제적 이득의 보존 법칙을 공식화.

에서 금리의 장기 분석 선진국과 신흥 시장의 부채가 정부의 유가 증권의 모든 유형과 마찬가지로, 기업의 유가 증권이 시장에서 자신의 자리를 가지고 것을 보여 주었다, 그들의 수율이 다른 도구의 제한 수익성에 있습니다.

정부 증권의 모든 유형의 시간 구조 (이자 지급 및 장기 치료) 채권 대출 금액의 시간적 구조에 가장 가까운 같이 수율 회사채의 하한을 제한합니다. 그것은 정부의 모든 유형의 투자자 중요하다 증권 리스크 프리미엄의 최소 값 회사채보다 수율이 낮은했다, 그래서 국채보다는 기업의 구매 수익성이 있었다.

회사채의 수익률의 상한은 은행 대출 금리에 의해 결정된다. 채권 발행을 배치 할 때 수율로 측정, 그에 의해 제안 된 조건에 채권의 비 배치의 위험을 가정합니다. 발행자의 가격을 위해 채권 발행의 은행 대출 금리보다 더 매력적인, 그래서 그것은 채권 발행을 배치하고, 은행 대출을하지 않는 장점이 있었다한다.

시장의 참가자들에게 허용 수익성의 수준의 국가 자산의 수익률에 프리미엄을 제공하고, 투자자를 유치하기 위해 기업 채권 발행자의는 있지만 DE의 값으로 기존의 은행 신용 공여보다 낮은 속도로합니다. 따라서, 회사채의 기능을 시장 수익률은 이러한 한계 내에서해야한다.

준수하기 위해 의 경제적 이익을 정부가 증권의 모든 종류의 대출 금리를 초과 할 수 없습니다 채권 대출의 비용으로 개최 된 것보다 낮은 수 없습니다 회사채 수익률의 모든 시장 참가자. 또한, 채권 대출의 비용은 항상 채권 발행이 문제, 배치, 순환과 회사채의 구속의 추가 비용과 관련이 같은 회사채의 수익률보다 높은 것입니다. 마지막으로, 투자자의 수익성은 세금 납부와 관련된 양 회사채의 수익률보다 낮은 것입니다.